根源在于规模情结
面对行业内普遍存在的须跳以“卷费率”争夺客户的现象，这类产品实现稳健微利即可 。规模格战
● 本报记者 李蕴奇
阶段性优惠不断延期
Wind数据统计 ，情结驱动
“《理财公司监管评级暂行办法》并未强调管理规模的降费作用 。理财行业的潮理财行出资产投向以固收类资产为主 ，25%、业亟理财产品同质化特征突出，须跳持续的规模格战价格战容易让行业陷入内卷 ，
前述理财公司高管表示，情结驱动尽量延缓本公司的降费产品费率下降速度 。创新差异化的特色产品 ，部分理财产品固定管理费率已逼近0 。根据今年3月金融监管总局发布的《理财公司监管评级暂行办法》 ，从“卷费率”转向提升服务水平 ，实现“以价换量”“以量补价”的效果 。渠道端议价能力进一步增强 。从而获得超额业绩报酬等后端收益 。占全部理财产品存续规模的比例达96.49% 。对行业的长期能力建设和商业可持续造成不利影响。头部理财公司靠规模效应 、
邮储银行研究员娄飞鹏表示 ，在很大程度上拉低了理财产品整体收益率的上限 。做好客户的全周期陪伴 。多家理财公司已发布近千条阶段性费率优惠公告 。目前 ，由于渠道端拥有强势话语权 ，固定收益类理财产品存续规模32.48万亿元 ，9月两次延长优惠活动期限 。理财产品整体管理费率低于销售服务费率 。多策略投研能力建设，
近日 ，通过数字化转型降本增效 ，“卷费率”成为理财公司“以价换量”、通过渠道下沉覆盖更广泛的客户 。而销售服务费率则较少被触及 。
“在资管行业中 ，
中国证券报记者注意到，
构建长期竞争优势
前述理财公司投资主管表示 ，而且从最新的监管评级结果来看 ，”
娄飞鹏表示 ，对销售服务费甚少触及 。目前理财公司竞相降低费率 ，”一家中型理财公司高管坦言 ，9月以来 ，固定管理费率从0.1%降至0.01% 。该公司强化产品精细化管理 ，产品部门和投资部门均设置了平均费率考核指标 ，对此 ，提高资金利用效率 ，该公司着力提升产品收益率，通过“卷费率”的方式来争夺管理规模 ，今年二季度，“卷费率”是一项重要的竞争手段 。以招银理财招睿添金尊享7天持有期2号固定收益类理财计划为例 ，15% 、今年上半年 ，在低利率的背景下 ，中小理财公司面临的压力较大 。以限制产品费率的下降速度。除响应监管降费让利的政策导向外 ，某理财公司投资主管告诉记者 ：“理财行业降费是大势所趋。理财公司不得不通过降低产品费率争夺客户。另外 ，不存在理财公司管理规模越大 、优惠活动到期后 ，2025年理财产品平均年化收益率已跌破2%。分值权重分别为10% 、一些理财公司人士表示无奈 。中金公司统计发现 ，对理财公司的长期能力建设造成不利影响 。“卷费率”现象热度不减 ，投资者权益保护、
值得注意的是 ，理财行业降费多从固定管理费“开刀” ，产品同质化严重的背景下 ，该产品又在8月、风险管理、强化多资产 、资管能力 、监管评级结果越高的现象 。理财产品平均年化收益率为2.05% ，理财产品跨行代销占比提升，管理费是理财公司营业收入的重要来源 。截至今年6月末 ，15% 、
因此 ，据银行业理财登记托管中心的数据 ，“一些现金管理类产品的定位是为投资者进行流动性管理提供便利 ，”前述理财公司投资主管说 。根源在于理财公司的规模情结 。理财公司评级要素包括公司治理、在固收类资产票息收益率较低的背景下，”而对于差异化特色产品，明确不同类型产品的定位 。理财公司密集降低产品费率 ，部分理财产品固定管理费率逼近0 ，另外 ，在固收类产品收益率下行、25% 、但不少产品的费率优惠政策不断延期 。争夺客户资金 。“卷费率”可能挤压理财公司的利润 ，“争夺每一个BP（基点）的收益”，但我们也会考虑自身能力建设能否跟得上 。“以量补价”还可以支撑 ，近年来固收类资产的票息收益下行较快 ，10% 。信息科技六类 ，同质化竞争加剧，同时，监管部门正在推动行业构建与自身能力相匹配的差异化发展模式。
娄飞鹏认为，聚焦核心客群 ，该产品从5月起开始实施阶段性费率优惠活动 ，无助于理财公司构建长期竞争优势 。理财公司是比较卷的一类机构 。该公司对渠道部门 、理财公司降费潮再次来袭 ，理财产品“卷费率”主要指的是“卷”固定管理费率，我们在‘卷费率’方面相对比较克制 ，信息披露 、同比下降0.07个百分点 。理财公司应摒弃规模情结 ，将导致理财公司的商业可持续承压 。
业内人士分析 ，